在股市低迷、楼市受调控的大环境下，如何抵御通胀风险成为老百姓关注的焦点，不少人将目光投向了黄金。上周六，汇添富基金管理公司黄金及贵金属基金经理刘子龙和《中国证券投资基金年鉴》黄金高级讲师张伟民分别就“黄金万里行—通胀时期的投资选择”和“黄金市场的展望及策略”发表主题演讲。二者均把抵御通胀风险的希望寄托于黄金等贵金属，对未来黄金维持长期的牛市持乐观态度。

全球债务化推高通胀

黄金需求高涨

“市场一切风险最后都指向了黄金的需求，无论你是出于投资还是避险，黄金的需求都增加了。”张伟民指出。

张伟民认为，债务化是当前中国乃至全球面临的一个显著的问题。“2008年金融危机之后，全球债务化的进程和规模越发明显。”面对债务化引起的一系列社会问题，通货膨胀是一种有效的解决手段。“由于通货膨胀可以让债务相对缩水，债务化带来的一系列包袱，最后往往只能是用通涨的方法来解决。”

张伟民认为，对于普通老百姓而言，如果要抵抗通涨，必须囤积不会贬值的物品，“黄金有一个很大的特点，因为它在全球的认同度都较高，所以它在同一时刻，全球的差价最小。”张伟民认为，由于具有资源的稀缺性、价值的普遍认可等因素，高通胀推动了老百姓投资黄金的需求。

对这一问题，刘子龙证实了这一说法，“最近中国的老百姓也对黄金非常感兴趣，有很多人把钱投入黄金，他们就构成了一部分投资需求的增长。”

各国央行增持黄金

美债危机利好黄金

谈及影响未来黄金走势的因素，刘子龙认为，各国央行增持、美国债务危机等均利好黄金。“为了分散外汇储备的风险，全球各个央行都有黄金储备。”据刘子龙介绍，在金砖四国（中国、俄罗斯、印度、巴西）中，俄罗斯的黄金储备占了全球的6.7%，印度是8.1%，但是中国为1.7%，巴西1%都不到。“中国把外汇储备分散在黄金上，单单追上俄罗斯去年6%的低水平，就需要购买2266吨黄金，接近全球黄金2500吨的年常量。”由于这一比例在国际水平的偏低，刘子龙认为，上述各国大量购进黄金将是大势所趋，这对于黄金行情是重大利好。

谈及美国的债务危机，刘子龙认为，“虽然谈判陷入僵局，但市场普遍预期美国债务问题可能将达成协议，但不能根本上解决美国债务危机。这一事件最大的危机在于，美国引以为傲的AAA主权评级可能遭降级。”刘子龙表示，债务违约或是评级下降都将导致美元的贬值，这对黄金是重大利好。

长期牛市未见顶

持续走高仍可期待

张伟民谈到，从2002年至今，他观察到了一个有意思的怪现象，在“黄金市场中看多的人越来越多，但是手里抓着黄金的人越来越少，因为做长线的少，做短线的多。”在张伟民看来，10年的牛市并没有带来很普遍很满意的盈利面规模。“黄金的特征和一个金融市场牛市的后半场或者是一个牛市顶部的特征并不相似。”在张伟民看来，“黄金牛市的顶部盈利面很多，大家很乐观，现在我感觉市场对黄金价格普遍持谨慎态度。”以此为判断，他认为黄金的牛市还没有到达顶部。目前黄金持续上涨，积累了一些长线投资者的获利筹码，横爬或者冲高的可能性大。

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