“黄金市场在过去一年中出现了结构性的变化”，日前，世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪在出席上海举行的贵金属峰会上如是说。

郑良豪表示，黄金在今天已经不再仅仅是贵金属产品，其已经被提升到资产的类别。黄金已经和股票、债券、房地产一样，成为个人资产配置中一个重要组成部分，这种趋势也正是今天黄金在金融市场中起重要作用的原因之一。

郑良豪表示，在过去的几年里，随着金价一路走高，国际黄金市场的结构正在发生重大变化。首先，首饰需求在明显下降，这和金价上涨有关，同时和金融危机的爆发也有关系，受经济困扰的消费者花在首饰上的钱不断减少，这一趋势在美国和欧洲这些受金融危机影响大的地区特别明显；其次，则是黄金的投资需求在迅速增长。

按照世界黄金协会综合过去5年的平均数据统计，黄金需求中黄金投资比重约占20%，首饰需求占68%，工业需求占12%。但这个数据在2009年有了重要变化，按照2009年第三季度的统计，黄金投资比重猛然上升到42%，首饰投资下降到49%，两者几乎旗鼓相当，而在2008年三季度，当时的黄金投资仍然只占26%。

郑良豪表示，推动黄金投资市场活跃的因素有很多，其中ETF的推出是个重要因素。因为ETF给了那些没有实金需求的投资者带来黄金的投资机会，成为基金、机构购买黄金作为投资组合的一个工具。“基金经理可能对黄金有兴趣，但没机会买实金，他就可以考虑ETF，这种ETF的风行使得黄金市场起了结构性的变化”，郑良豪说道。

不过，全球黄金结构变化的趋势在中国表现得还不明显。中国目前仍然是一个以首饰需求为主的市场。以2009年第三季度为例，黄金首饰市场需求为90吨，而黄金投资需求只有30吨，两者比例为3：1，这与同期世界范围的首饰需求与投资需求几乎五五开的比例还有很大差距。

郑良豪认为，中国一直是一个首饰消费大国，老百姓购买黄金保值的观念远大于投资需求，就是在金融危机期间，中国的首饰市场依然保持强势，由此可见中国市场的独特性。不过，现在中国的黄金投资市场的活跃性也在增加，国内的银行等金融机构正在积极提供投资产品给投资者，如果今后中国再能推出ETF产品，那么中国黄金投资市场也会壮大起来。

不过，郑良豪也承认，在中国推出ETF还有很长的路要走，困难有很多。首先是监管的障碍，目前国内没有相应的法规来管理，这就需要有关单位去立法，需要一定的时间；而更困难的是中国的黄金目前还不能自由进出口，什么时候解除这种限制，中国才可能推出ETF；另外，像投资者偏爱实金买卖和国内银行间的OTC(指银行间外汇市场交易主体以双边授信为基础，通过自主双边询价、双边清算进行的即期外汇交易)市场欠发达等原因也制约着ETF在国内的推出。

按照世界黄金协会的统计，从全球范围看，目前的黄金投资只占到全球资产配置的0.6%，这个比例相比其他资产还很小，因此无论是中国还是全球其他国家，黄金投资市场都将有着广阔的空间。对此，郑良豪表示，世界黄金协会将会在未来时间内努力推进中国黄金投资市场的发展，加大力度推动中国的首饰市场与投资市场齐头并进的发展。“我们有成功推广K-GOLD的案例，在黄金投资市场的推广上，我们同样也有着信心”，郑良豪说道。

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