无齿邮票：指四周不打齿孔的邮票。无齿孔邮票（小型张、小全张），是与有齿孔邮票相对而言的；一般是指周边未打齿孔的邮票，但与邮票漏打齿孔的情况是有严格区别的；当然，在邮票打孔机问世前，世界上的邮票都是无齿孔的。

发行无齿孔邮票，大致有两种情况：


01、是当时不具备打孔条件：

从远的讲，世界上第一枚黑便士邮票便没有齿孔；

从近处讲，我国在革命战争时期发行的解放区邮票，就有相当一部分没有齿孔，如解放区邮票中的珍品“稿”字邮票、山东战邮1944年发行的第一套毛泽东像邮票等均为无齿孔邮票;

02、二是为了增加集邮者的收藏兴趣：

提高邮票的欣赏价值，专门在发行有齿孔邮票的同时，发行部分无齿孔邮票。无论中国还是世界发行无齿孔邮票已是司空见惯，但其发行量并不多，其目的主要是供集邮者欣赏和收藏。

无齿票的发行数量少，但却因物以稀为贵而造成市价不低，我国发行的无齿票面值仅10.72元，2003年2月底无齿票二级市场的交易价格则为17500元左右，升幅达到令人吃惊的1631倍。

由此可见，无齿票的身价不菲，被投资者誉为邮票中的“熊猫”，意指数量稀少、价格高昂的邮票。为什么无齿邮票的升幅会如此惊人呢?

第一、发行量少

与同图同面值的有齿邮票相比，无齿邮票的发行量相对来说少得多。如1995年发行的“桂花”无齿小全张发行量仅56.7万枚，不到有齿小全张2485.76万枚发行量的一个零头；这种发行量大幅减少的状况，使得邮市出现了供不应求的现象，在其发行初期时，溢幅不小。

（“桂花”无齿邮票面市价格约为250元左右，最低下探至110元就呈现大幅攀升走势，到1997年5月份，市价上扬到1000元左右，经过近6年的调整，市价在200元左右，溢幅不小。）

第二、渠道特殊

无齿邮票供应不如有齿票，因发行量少促使供应渠道特殊。

如“麋鹿”无齿票只供应新邮预订户，无齿“宝鼎”小型张的购买对象是预订新邮的邮协会员，无齿“桂花”小全张在邮票钱币博览会上凭票供应，因此无齿票必须通过特殊渠道购买到，形成市场定位高企也情有可原。

第三、种数稀少

发行种数的稀少是无齿票在市场上备受集藏者和投资者的瞩目的一个重要因素。

无齿票主要以集藏为目的，并不是经常发行的邮票种类，集邮者手中沉淀量较大，因此在市场上的流通量明显减少，加上价格较高，一般较少在邮市上交易。20世纪60年代发行的4套无齿邮票，便已很少在邮品交易市场中出现。


第四、溢价发行

世界上绝大多数国家的无齿票均溢价发行，我国的“麋鹿”无齿票溢价50%，“桂花”无齿小全张则采用装帧册的礼品化包装，以50元的价格出售。

鉴于溢价销售，大量无齿票为集藏者所收藏，而不进入使用领域，使无齿票价格保持在相对高位，消耗量非常少，往往在发行初期即呈现一步到位式的市场定位，所以二级市场的投资者介入投资的成本是很高的。

由此，在市场处于上升趋势时，投资无齿票收益基本上能够得到保证，但如果市场处于巅峰状态或下滑时，则介入的风险较大，容易成为高开低走过程中的承接者。当然在邮市底部区域，适当买入价格已调整到位或超跌的无齿票，并进行中长线投资思路，那么今后获得的收益肯定不菲。

小编这里提醒藏友：在购买无齿邮票时，要么购买带边纸的无齿邮票；要么购买双连(包括双连)以上的连票。原因在于有些缺少邮德的人(甚至是不法之徒)将有齿孔的邮票锯成无齿邮票进行出售。

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