经过7月下跌之后，8月金价稳步走高，9月又迎来了开门红。昨日，国际金价突破1250美元关口，触及1250.55美元的两个月高点。整个8月国际现货金上涨66.55美元，涨幅达5%，不但扳回7月份的全部跌幅，还创下去年11月以来最大单月涨幅。金价的上涨使得做多和做空者遭遇两重天，前晚延期交易的黄金T+D品种合约开盘后十分钟突然上摸涨停板，大批做空的投资者爆仓。而银行发行的挂钩黄金理财产品则取得了不错的收益。

大批做空者爆仓

8月31日晚间，受国际金价上涨带动，在上海黄金交易所延期交易的黄金T+D品种合约开盘后十分钟突然上摸涨停板，盘中最高冲至289.32元/克，在上一个交易日结算价格270.40元/克的基础上，每克上涨18.92元，涨幅7%，刚好冲击涨停。就在这极短的暴涨行情中，不少做空的散户被银行强行平仓。业内人士称，这是国内金交所AUT+D品种上市以来最疯狂的一次暴涨行为。

民生银行杭州分行财富管理中心的陆天辞说，只要客户持仓保证金率低于交易所规定的10%，系统便会及时将客户持仓进行强行平仓处理。由于金价异动发生在晚上9点多，投资者来不及追加保证金，且该行的黄金T+D交易保证金比例在业内属较低水平，因此爆仓的投资者较多。按照一手（1000克）计算，被强平的投资者每手损失超过2万元。

理财专家表示，自上海期货交易所的黄金期货上市交易以来，金交所的黄金T+D合约事实上面临与上期所展开同质化竞争的格局，这也导致近两年来金交所的客户资源流失，而流动性匮乏令价格极易被操控，波动较大。由于黄金T+D品种杠杆倍数较大，投资者应降低仓位，保留足够的保证金防止爆仓。

历史高点触手可及

与做空者损失惨重相反，金价震荡上涨给看多者带来丰厚收益。如中行去年发行的"中银进取09005A－人民币黄金挂钩产品"和"中银进取09005B-美元黄金挂钩产品"最近到期，取得了14.66%的到期年化收益率。分析人士表示，金价的季节性特点较为明显，进入秋季以后往往有较好的表现，创历史新高概率较大。

中信证券黄金行业研究员薛峰认为，近日美国和日本官方明确开始执行进一步宽松的货币政策，可以预期全球流动性仍将处于充裕格局。在这样的背景下，货币扩张导致货币币值变化、通胀预期将持续对金价形成支持。而且从过去10年的金价走势看，金价的季节性特点较为明显，通常在夏季（6-8月）金价表现较差，即使是在牛市中，也是如此。进入秋季后，往往有较好的表现。同时，每年印度结婚季节之前，现货黄金需求增加，黄金价格通常获得季节性支撑。印度是目前全球最大的黄金珠宝市场之一。

中行省分行交易员张浩则表示，金价冲击历史高点是大概率事件，随着全球经济前景不确定性增加，黄金避险效应越发凸显。尽管金价今年以来已大涨13%，但投资者仍不停大量囤购黄金，不过短期仍应谨防冲高回落的风险。

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