8月份伊始，全球主要发达经济体迎来新一轮的议息高潮。针对央行继年内三次提高存款准备金率后，近日再次公开提及使用“存款准备金率”，有关专家表示，中国年内加息可能不大。

全球再掀议息潮

昨日，澳洲储备银行发表声明称，将基准现金利率维持在4.5%不变，乃连续三个月维持息率于该水平。澳大利亚央行率先拉开8月以来新一轮全球议息大幕。紧接着，英国和欧洲央行将在周四公布利率决策。而日本和美国则将在下周二公布议息结果。

对于维持利率不变的决定，澳洲储备银行在声明中指出，当前货币政策仍属适宜，预计澳洲国内通胀接近目标水平。全球经济前景依旧成疑，中国经济增长将放缓，美国经济在下半年或表现黯淡，此外，欧洲经济前景也不确定。

社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，澳洲的政策走向与我国保持一致。他认为，只要中国经济处于经济减速，以及未来不会再行经济刺激计划，那么，澳洲国内需求过热压力将会减小，因此，也不需要转变政策方向以控制通胀。因此，澳洲此轮选择观望实在预期结果之内。

此外，刘煜辉认为，相信此轮议息的美欧等发达国家也会做出同样的决定。“数量型宽松货币政策以及低利率的环境下，储备货币国家可以通过通货膨胀减轻来摆脱债务负担，以缓解经济结构调整所带来的阵痛。”刘煜辉表示。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也表示，此次各国选择保持利率不变的可能性较大。由于全球经济仍处于一个较为低迷的时期，虽说各国已经处于复苏的进程，但是复苏的进度较为缓慢和艰难。因此，维持宽松的货币政策是必要的。此外，虽说前期银行信贷投放量大，给市场造成了通胀预期。但是，全球经济复苏本身的需求没有得到全面性的恢复，全球的通胀率实际上也不会太大。因此，各国仍将保持政策方向不变。

国网能源研究院张磊博士认为，由于近期各国出台的一系列数据显示增长速度有所放缓，全球经济复苏的基础还未稳固，为了继续确保经济复苏的进程，此轮议息的各国仍然将保持宽松的政策环境不变。因此，从国际上来看，此轮议息潮对中国的影响不大。

中国加息可能不大

近期，随着洪涝灾害可能造成粮食减产、猪肉价格反弹等因素作用下，多数研究机构纷纷调高对7月CPI数据的预期。例如，摩根士丹利首席经济学家王庆将7月CPI预测从原来的3.2%上调至3.3%，申万证券研究所宏观分析师李慧勇也预期7月CPI将达到3.3%，再度超过3%的红线。

尽管如此，刘煜辉认为，结合中国的实际，央行仍然会慎用价格型货币工具。

中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞日前就有表态，“谁先退出，谁吃亏！”从全球宏观层面来看：一是美欧经济复苏仍然需要时间。二是新兴发展中国家经济体，包括中国在内，都面临着如何来收缩流动性的问题。目前虽然大多数国家在退出积极的货币政策上达成共识，但下一步的动作肯定是不一样的，因此各经济体都很难达成协议。那么，在开放经济下，中国货币政策不能独善其身，既要考虑国际影响，也要考虑外国货币政策对我国的影响。目前的情况是，国际上真正实行紧的货币政策屈指可数，各国都不会轻言退出。

郭田勇认为，未来还是应该以数量型的货币工具为主，价格型的工具应该慎用。当然，也要注意调到合理的水平。

审慎调整存款准备金率

央行在日前召开的“人民银行分支行行长座谈会、人民银行人才工作会议”上指出，下半年将进一步加强和改善流动性管理，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等工具，保持银行体系流动性处于合理水平。这是央行继今年5月份第三次上调准备金率之后，时隔两月再次公开提出使用“存款准备金率”。

作为央行的专家，焦瑾璞日前也有这样的表态，“为了控制流动性，下半年央行更多的还是会从数量型货币政策工具入手，如存款准备金率、公开市场操作、调整票据利率等等。”这也从另一个侧面反映了央行仍然偏向于数量型的货币政策工具。

刘煜辉认为，这也是央行常规的做法，央行会根据外汇占款的变化而做决定。当外汇占款快速上升，那么，央行则会决定调整存款准备金率。郭田勇也认为，应该审慎的调整存款准备金率。他认为，目前银行存款情况较紧，央行目前应该以稳健为主，先通过公开市场操作和央票等日常性工具进行微调。否则，动用存款准备金率，则将冻结大量的资金，待银行出现整体流动性偏多时，再予以采用尚佳。

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