在近期这轮金价暴跌中，金银币成了投资者的避风港，虽然部分新发金银币的价格随之微跌，但跌幅远比国际金价小得多。而早已脱离了黄金材质羁绊的“老精稀”币，价格岿然不动。这让不少黄金投资者开始关注金银币市场，而当中最受瞩目的，非熊猫金银币莫属。

据悉，2012版熊猫金银币的发行量将继续突破2011版的天量。广东省金银首饰商会主席甄伟钢预言：“未来熊猫金银币将称雄贵金属现货市场，它的收藏价值将越来越淡化，但投资价值越来越明显，将来熊猫投资币的功能将越来越像投资性金银条。”

发行扩容不碍“熊猫”升值

在收藏界，虽然“物以稀为贵”是个永恒的金科玉律，但熊猫金银币一次次的发行扩容，仍无法阻挡人们的购买热情和其升值前景。

今年6月20日，中国金币总公司突然发布公告，宣布增加2011版部分规格熊猫金银纪念币的发行量，其中1盎司熊猫金币最大发行量增加至50万枚，1盎司熊猫银币最大发行量增加至600万枚，其余几种规格的熊猫金币最大发行量均增加至60万枚。

受此影响，熊猫金银币的价格在7月份大幅下滑，受创最严重的是2011版1盎司熊猫银币，从4月初最高450元/枚，跌至最低280元/枚左右。但随着国际金价的节节攀升，投资者的信心逐渐恢复，熊猫金银币的价格同样迅速回升。即使近期国际金价暴跌，2011版1盎司熊猫银币价格仍稳在360元/枚左右。

再以2011年的熊猫金币“金猫大全”（即含熊猫金币1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司、1/20盎司各1枚，共5枚）为例，去年12月发行时的售价为18000元，今年8月初涨到23800元，9月18日已涨到了26800元，经历最近国际金价的暴跌，目前价格仍稳在25500元左右，10个月间价格涨了四成多。

对比国际金价，去年12月中旬报1400美元/盎司左右，此后一路暴涨，8月23日创下1911.46美元/盎司的新高后，一路跌至昨天1650美元/盎司左右。在这波大牛市中，10个多月来金价的涨幅不到20%，远低于熊猫金币四成多的涨幅。在这种情况下，不少黄金投资者开始关注金银币市场，趁着前段时间金价暴跌，很多机构的金银币被一扫而空，而最热销的，非熊猫金银币莫属。

熊猫金银币为何不断升值？

为什么发行不断扩容，都阻挡不了熊猫金银币的升值步伐？

甄伟钢分析表示，当前股市低迷，楼市受打压，投资资金急于寻找出路，在国际金价升值不可逆转的大趋势下，贵金属就是一个非常好的投资渠道。在所有实物黄金品种中，熊猫金币又以其国家法定货币的特点，加上具有规格标准多样、画面内容丰富传神、买卖方便、升水率低、容易变现、将来可能还会成为抵押融资工具等突出优点，成为国内投资者投资黄金品种的重要选择之一。

2006年纪念熊猫金银币发行25周年时，广东粤宝黄金(博客,微博)公司有个有奖征集活动，说若有人能集齐出示25年来已经发行的熊猫金银币，即可获奖一辆宝马汽车。但因早年熊猫金银币都是面向海外发行，近年来虽不断回流，数量仍极为稀少，最终还是没人能开走这辆“宝马”。甄伟钢说，随着近两年金银币市场的行情大涨，集币爱好者越来越多，资金涌入也越来越猛，估计现在有人能够集齐历年发行的熊猫金银币了。

熊猫金银币越来越像投资金银条

作为央行贵金属纪念币发行计划的决策小组成员之一，甄伟钢透露，2012版熊猫金银币的发行量将继续突破2011版的天量。“2011版熊猫投资金币经过扩容，实际发行量达300万枚，投资银币达600万枚，2012版的数量肯定还要增加。”

中国现代贵金属币章收藏家葛祖康也告诉记者：“发行扩容是件好事，按照国家藏金于民的思路，熊猫金银币就是最好的载体。随着金银币投资收藏群体的逐年壮大，原本的发行数量已经远不能满足市场需要，所以2012版熊猫金银币的发行量还要增加，市场完全能承受。”

发行扩容是否终将影响熊猫金银币的收藏价值？葛祖康表示：“熊猫金银币的发行目的就是为了投资，而不是收藏。与美国鹰扬币的发行目的一样。”甄伟钢预言：“未来熊猫金银币将称雄贵金属现货市场，它的收藏价值将越来越淡化，投资价值越来越明显，熊猫投资币的功能将越来越像投资性金银条。

在美国，一个鹰扬币的升水（加工费和利润）也就1美元，现在熊猫金银币的升水率已逐年降低，已基本与国际金价接轨了，但附加值仍要五六美元。如果将来要称雄贵金属现货市场，熊猫金银币的升水还要继续降低；如果将来跟鹰扬币一样，升水低到几乎可以忽略不计了。

“另外，决定熊猫金银币能否称雄贵金属现货市场的，还要看其宣传策略是否到位、销售渠道是否顺畅，但最重要的，是其始终面临一个迄今无法突破的瓶颈———回购渠道。如果这一问题在近年仍无法解决的话，那么熊猫金银币就只能是小众的集藏和投资品种，无法成为社会的一种主流行为趋势。”他说。

“老精稀”币未来将进入亿元行列

未来熊猫金银币的收藏价值会随着发行扩容而越来越淡化，但2000年之前发行的熊猫“老精稀”币，由于数量稀少，收藏价值和市场价值却会逐年攀升。特别是在近期金价暴跌的大环境下，这些“老精稀”币价格“我自岿然不动”，个别品种的价格甚至继续上涨。

在9月17日上海东方国际第8届大型钱币拍卖会上，一些珍稀的熊猫“老精稀”币，仍然备受青睐。如1997年1/10盎司熊猫铂币以165000元成交，1998年1/2盎司熊猫金币(沈币版)以143000元成交，均远远超出预期。而在中国嘉德2011春季邮品钱币铜镜专场拍卖会上，1枚1988年发行、12盎司、面额仅1000元的熊猫金币，拍出了20.7万元的天价。

葛祖康说：“熊猫金币发行10周年5公斤纪念金币的成功拍卖，以650万元成交，创中国现代金币单枚的最高价。不久的将来，这枚金币将首先带领众多中国现代珍稀币，进入亿元行列。”

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