9月26日国际现货黄金价格大举跌破1,600美元/盎司，投资者不禁质疑，长达十年之久的牛市已经结束了吗？研究机构资本经济学认为，主权债务危机继续恶化，加上宽松货币政策前景挥之不去，黄金价格仍可能冲击2,000美元/盎司大关。

金价跌破1,600 牛市终结？

黄金价格9月6日颠覆历史高位至1920.78美元/盎司后，9月26日大幅暴跌，国际金价一度跌破1,600美元/盎司关口，最低触及到1,535美元/盎司，促使金价较其9月创下的记录1,920美元/盎司大跌20%。但自金价从2001年的仅250美元/盎司开始上涨以来，金价已多次从更大跌势中反弹，在2006年5月到6月之间，金价一度下跌25%，在2008年10月更是下跌了27%。

2008年，当雷曼兄弟倒闭引发了金融市场沉重抛售之际，黄金所受待遇也像任何其他高风险资产一样，此后，黄金大肆反弹，创下历史新高。LGT资本管理(LGT Capital Management)驻瑞士分析师Bayram Dincer表示，黄金和其他实际资产都不能免受全球抛售的影响，这是一个典型例子。

分析师David Jollie表示，显然，像这样的任何波动都将导致投资者至少质疑其假设，即任何欧元区压力都可能对黄金产生积极影响。David Jollie并称，一般的金融市场波动都将对任何资产构成威胁。”

短期内，黄金的大幅震荡走高将受损于早已晦暗的避风港声誉。鉴于近月的高位运行，预计黄金价格可能会进一步修正。但长期来看，其他资产类别可能仍有更高风险，再加上低利率环境的影响，随着抛售压力的消逝，很可能会推动黄金期货价格上涨。

金价仍可能冲击2000美元

在最近的卖盘中，黄金ETF的持有量仍旧维持在相对稳定的水平，暗示金价有理由在短期内回弹。在短期内，投资者可能要警惕“空手抓落刀”，以及在市场充分修正前入市。

研究机构资本经济学(Capital Economics)在一份报告中表示，虽然支撑黄金牛市的两大支柱通胀上扬和美元崩溃担忧消解，但其他因素，诸如宽松货币政策前景和欧元区债务危机继续升级的可能性将继续给黄金提供支持。该机构重申，随着主权债务危机继续恶化，黄金仍有望突破2,000美元/盎司大关。

分析师表示，黄金价格波动性的上升清楚地表明，黄金不再是一个低风险资产。但确定黄金牛市是否面临大破灭仍为时尚早。但同样可能的是，金价可能在未来进一步升高。

分析师认为，近期大幅的价格波动可能是对冲基金等大型机构投资者调整仓位的结果。但这些都基金并非唯一的、或主要的黄金买家。小规模散户投资者，尤其是亚洲买家，正在寻找储存财富和风险对冲，他们也是关键的金条买家，并可能继续。

北京时间11:44，国际现货黄金报1,646.15美元/盎司，上涨18.00美元，涨幅1.11%；国际现货白银报31.27美元/盎司，上涨0.60美元，涨幅1.96%。

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