从年初的1400美元涨到年内高点1900美元，黄金演绎着牛市行情。近期，由于国际黄金、白银价格上蹿下跳，这种暴涨暴跌的行情影响到了与之相关的金银币投资收藏，不过，业内人士表示，当黄金、白银价格在10%左右的小范围内波动时，金银币价格走势是随涨不随跌。随着中秋、国庆双节的临近，礼品消耗旺季也随之到来，投资者可适当关注一些金银币的新品和次新品。

小范围波动

随涨不随跌

“国际黄金、白银价格对于投资实物黄金的影响是比较明显的，相对来说，对于投资金银币，以及金银首饰的影响并不大。因为金银币的价格与黄金、白银价格不能直接挂钩，还需要考虑多种因素，如题材、发行量等，此外，加工费、仓储、市场推广再加上造币厂的利润等诸多因素都要反映在金银币的发行价格上。一般来说，普通金币的升水是1.4倍左右，银币的升水是3倍左右。”中国金币收藏网运营总监缪德生告诉记者。

以黄金为例，当国际金价上涨时，金币的市场价格会随涨，但当黄金价格在小范围内下跌，跌幅在10%左右时，对于金币市场价格的影响很微弱。只有当国际金价出现30%以上的大范围下跌时，金银币的市场价格下跌才会表现得很明显。

不过，熊猫金银币这个品种是除外的。缪德生表示，由于熊猫币没有题材因素，主要用来投资，溢价幅度不高，升水小于1.4倍，国际金银价格的变动对其影响很直接。

记者采访了另一位金银币玩家江则昊，对于金银纪念币价格与国际金银价格随涨不随跌的现状，江则昊也表示认同，“金银币的随跌不明显，毕竟是有发行量限制的，而且在发行之后，市场会有消耗。”

从目前市场情况来看，由于普遍预期，未来国际黄金、白银的价格还会继续上升，因此，反映在金银币投资收藏上，价格走势也是看涨不看跌。

“从大的趋势来看，黄金价格是会往上走的。美联储将低利率政策维持到2013年年中，就意味着黄金还有两年左右的牛市行情。在多种预期下，黄金冲破每盎司2000美元的可能性很大。以往黄金冲破1000美元、1500美元关口后，都带来了金银币价格的迅猛上涨。现在二级市场上，由于金银币的投资收藏价值逐步被认同，很多品种价格已经上涨很多。”缪德生说。

而根据世界黄金协会新近发布的2011年二季度黄金需求趋势报告，今年二季度，全球黄金需求总量达到919.8吨，约合445亿美元，已逼近历史最高纪录。其中，中国和印度对黄金的需求仍然保持高速增长，印度金条和金币需求飙升78%，增至108.5吨；中国金币和金条购买量同比增长44%，增至53吨。

银币价格弹性空间小

以往市场对于银币的投资收藏热度并没有金币高，但是由于今年以来，国际白银价格曾经暴涨，阶段累计涨幅超过40%，成为投资明星，连带的，银币也受到不少投资者的追捧。

某业内人士告诉记者，国际银价与国际金价走势呈比价关系。虽然黄金主要体现的是金融属性，白银更多体现的是商品属性，市场需求反映价格，但是如果黄金价格大涨，白银也会普涨。

缪德生表示，国际银价目前在每盎司40美元附近，通过熊猫一盎司银币的市场价格变化，可以从中看出国际银价和银币的联动关系。“之前国际银价在每盎司35美元时，熊猫一盎司银币的市场价格为260元，后银价上涨至50美元，熊猫一盎司银币的市场价格也涨至395元，在银价经过暴跌徘徊在每盎司38美元附近时，熊猫一盎司银币的市场价格也回落至260元。”

数据显示，3月中旬，国际白银价格自阶段低点每盎司33.5美元，一路飙升至4月27日的最高每盎司49.77美元，一个多月的时间内涨幅达到了47.9%。虽然之后白银价格开始暴跌，但经过之后的盘整，现在又显示出向上突破的迹象，未来国际白银价格或将进入新一轮上涨。

经济学家宋鸿兵就看高银价未来到300美元，认为白银比黄金稀缺。上述业内人士也表示，追溯过往，1980年时，黄金价格达到阶段顶峰，每盎司852美元，当时白银达到了历史高点，每盎司50美元，30年过去了，黄金的价格已经翻了一倍，而白银价格还没有突破历史高点，所以，认为白银未来的升值空间比较大也是有道理的。

不过，相对于普通金币来说，银币的溢价幅度比较高，所以价格的弹性空间就会小一点，但业内普遍认为，目前金银币的价格体系相对合理，并不存在绝对的高估。

关注新品、次新品

往年5、6、7三个月都是金银币交易的歇夏期，市场比较冷淡，不过从8月份开始，因为进入了下半年中秋、国庆等礼品需求的旺季，金银币市场就会热闹起来。

记者在采访中了解到，由于国际黄金、白银价格高企，用做礼品的一些品种市场价格已经不低，预计需求会萎缩一些，虽然客户需求不同，选择的品种也会有高中低档的差别，但一般主要集中在中低档的金银币上，价格在2000-3000元之间。

近期金银币中的新品以及次新品市场表现都不错，如“清华大学”、彩色金银币“贵妃醉酒”、“脸谱艺术”，都不跌反涨。业内人士分析，新品表现抢眼，最主要的因素当然是市场对于国际金银价格未来看涨的预期，其次，新品数量多，流动性好，参与的人比较多。而近期的新品题材、设计也都不错，这些都是看涨的原因。不过，由于新品的价格是根据发行时的黄金价格来确定的，在普遍预期金价会涨的情况下，发行价已经不低。而新品以及次新品发行时间不长，市场没有消化，价格没有进行过沉淀，会有些虚高。

“近期金银币新品和次新品受到市场关注，除了对国际金银价格的预期，简单来说，就是有量有题材。旧的金银币精品，由于发行数量有限，再加上消耗，已经很难在市场上见到，多见于拍卖会上，这就导致价格不透明。”江则昊说。

不过，在他看来，金银币的价格更多受到题材的影响，因为礼品需求也是从关注程度考虑的，多数人欣赏的题材才是好题材，价格也自然节节高升。

对于普通投资者可以关注的品种，江则昊建议，“天地之中”最高市场价格达到1万多元，题材不错，可以等价格再调整时加以关注。“清华大学”受供求关系影响，长线看高，虽然发行了2万套，但其中7500套左右用于礼品消耗，流通数量减少，现在市场价格已经在15000元-18000元之间。

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