黄金在2011年能否继续去年的牛市？尽管多空双方均大有人在，但机构中预测今年黄金继续走牛的还占多数。按照这些机构的预测，即便今年金价的峰值在1500美元/盎司附近，按现在的价位来看，也有超过10%的涨幅。

机构看好今年金价

自去年12月份至今，全球最大的黄金上市交易基金（ETF）——SPDRGoldTrust的黄金持仓量就持续下降，即便是春节期间金价的大幅反弹，SPDR的持仓量仍以下降为主。SPDR的持仓量下降意味着投资者已经在大幅减仓，这给今年的金价走势蒙上了一层阴影。

尽管金价短期存在调整的可能，但不代表2011年黄金的投资机会不大。统计显示，今年多数机构对金价还是普遍看好。投资管理咨询公司普华永道去年底的一项调查结果显示，大约75%的金矿企业预计金价将在未来一年内继续走高，并估计金价将在1400美元-3000美元/盎司之间达到最高水平，其中40%的受访者认为金价峰值将于1500美元/盎司附近。

国际知名投行高盛集团去年12月27日将金价3个月、6个月及12个月目标分别定于1480美元/盎司、1565美元/盎司和1690美元/盎司，并预计全年黄金平均价格将达到约1575美元/盎司。摩根大通资产管理基金经理IanHenderson表示，他预计金价今年将攀上1600美元/盎司的新高峰。

弱势美元有利金价

抛开机构预测不谈，今年还有哪些因素将对金价构成重要的影响？

目前阶段影响金价的重要因素是欧美经济复苏进程是否发生变化。工行贵金属业务部交易员罗济润认为，预计2011年欧美经济复苏步伐将较之前两年有所加快并真正走出次贷危机的阴影，而以中国为首的新兴国家加快升息节奏以压制通货膨胀也会对欧美经济体的货币政策带来冲击，这两项因素都将对黄金的走势起到一定的压制作用，但美国仍然需要借助弱势美元来进一步刺激经济，美元潜在的弱势将成为2011年黄金上涨的最大推动力。国际金价在2011年依然会呈现高位的强势，但年内最大上涨幅度预计将在10%至15%，最高价位预计将在1600美元左右，在错综复杂因素的综合作用下，全年的走势更多的将呈现高位震荡，而不是单边上扬走势。上半年金价倾向于震荡上行，而下半年则更有可能出现震荡调整的格局，全年预计将拉出一根带有较长上影线的小阳线。

美联储今年难加息

美联储的量化宽松货币政策何时结束也将对金价构成重要指引。不可否认的是，美国的高失业率一直难以有起色，房地产市场仍然处于相对疲弱的挣扎状态之中，这也是美联储至今仍然维持超宽松货币政策的主要原因。高盛美国首席经济学家JanHatzius日前表示，美联储2011年可能不会对经济增加任何更多刺激措施，在2013年前可能将不会上调基准利率。他认为，美联储2011年利率基本上将为近零水平，而且也很可能在2012年保持在该水平。

也有机构表示，美国最近公布的数据显示其经济开始明显好转。今年美联储加息的可能性不大，但购买国债的举措可能相机结束。需要关注的是，欧洲主要经济体的经济恢复更明显。德国、英国央行有望率先发布加息信息。但这个加息是双刃剑，一方面，紧缩货币对金价不利，另一方面，加息也将推高欧元，打压美元，间接利好以美元计价的黄金。

央行购金提振金价

世界黄金协会此前曾预计，2011年央行料将成为黄金净买家，此为17年以来首次。各国央行在2010年第二季净买入7.7吨黄金。而2009年以前，每年官方售金量平均为400吨。

欧洲央行自2009年底停止售金行为后，开始陆续买入黄金。为2010年黄金上行打下基础，2010年以来，先后在印度、俄罗斯等新兴市场增加了黄金储备，特别是印度和中国有望继续增持黄金的趋势，将会刺激金价进一步的上扬。

中国应增持黄金储备，推动外汇储备多元化的建议也不绝于耳。一直以来，中国以“藏金于民”方式增持黄金，而在欧美宽松货币政策以及增持黄金的环境下，中国开始向市场发出增持黄金的信号。目前中国的黄金储备为1054吨，不到美国的1/7，作为全球外汇储备第一大国，中国增持黄金将给金价带来重大利好。

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