2010年，国际金价全年上涨29.7%，突破每盎司1400美元大关，并在年度最后一个交易日创下收盘价历史新高。然而，金价在2011年首个交易日小幅上涨后，在连续四个交易日里暴跌3.8%。其中，仅1月4日一天，纽约商品交易所黄金期价就创下了44.1美元的近半年来最大单日跌幅。

开局不利的2011年是否会迎来金价拐点？金价近几日走势究竟是适度回调，还是泡沫破裂的开始？

“恐惧、恐惧和恐惧这就是2010年黄金大涨的原因，”芝加哥奥林巴斯期货公司高级市场分析师查尔斯·内多斯说，“这三种恐惧分别针对全球经济二次探底、欧洲债务危机以及以美元为首的纸币信用风险。”

然而，2011年伊始，美国经济利好数据纷纷出炉，不仅冲淡了投资者的恐慌情绪，也令作为避险保值工具的黄金魅力锐减。

部分市场人士认为，美国经济展现新年新气象，欧洲经济在经历几轮债务危机后仍能实现总体增长，发达经济体有望在2011年迎来可持续复苏。随着经济回升态势明朗，投资者将逐渐回归股市、房地产等高风险、高收益的主流投资渠道。

但也有分析人士认为，全球经济复苏态势与黄金走势并不矛盾，从1999至2008年，全球经济稳步增长，而黄金价格从每盎司250美元左右上涨至1000美元上方。

内多斯认为，2011年随着美国经济进一步回暖，通胀预期将升温，而新兴市场业已出现通胀问题。因此，2011年通胀压力将接过避险需求的接力棒，成为助推金价再创新高的主要动力。

其次，供求失衡格局仍难以改变。由于矿藏稀缺并受开采技术限制，世界黄金产量近十年来一直停滞不前甚至小幅下跌。据世界黄金协会公布的数据显示，世界黄金产量自2001年达到2600吨高峰后，一直在2200吨至2600吨之间徘徊。自2001年至2009年，世界黄金年产量下滑9.6%，但国际金价增幅达到321%。

与此同时，黄金的需求却在不断膨胀。2009至2010年度，欧洲各国央行几乎完全停止出售黄金储备，出售黄金量同比下滑96%。而中国、俄罗斯、印度等国央行则大量增持黄金储备。

另外，投资需求在总需求中的比重不断上升。世界黄金协会发布的数据显示，2010年上半年全球黄金需求中，来自投资的需求量占总需求量的40%。

回顾2010年，国际金价两次井喷式上涨均与美元、欧元两大货币大幅贬值预期密不可分。4至6月，在欧元区主权债务危机影响下，欧元一跌再跌，黄金则趁势连续刷新历史纪录。而9至10月，美联储不断释放继续扩大流动性的信号又掀起新一轮美元抛售狂潮，处在跷跷板另一端的国际金价在短短一个月时间里12次改写收盘价历史纪录。

分析人士认为，2011年尽管美国经济势头渐好，但美联储的超低利率政策短期内仍难以改变。随着流动性泛滥愈演愈烈，美元、欧元等纸币持续贬值，黄金作为“硬通货”则将继续被看好。

位于芝加哥的PTI证券期货公司总裁丹尼尔·霍说，超低利率是保证2011年金价继续上扬的关键因素。

虽然美国经济“捷报频传”，但欧洲债务危机却有愈演愈烈的趋势。继爱尔兰之后，葡萄牙、西班牙等国的主权信用问题再次成为市场关注焦点。

除此之外，2011年地缘政治局势的不稳定性也将成为黄金大涨的潜在动力。内多斯表示，伊朗核问题与朝鲜半岛局势前景充满变数，矛盾一旦激化将刺激大量避险资金涌入金市。

综上所述，在多种因素的交织影响下，2011年，黄金价格仍有可能不断刷新历史新高。

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