2010年黄金市场回顾

国际市场

2010年黄金走势，影响因素仍会纷繁复杂，但核心影响因素集中在美元走势、通胀预期以及央行储备黄金的态度。

虽然在进入2010年的第一个月中,黄金的表现并不出色,但2月中旬开始,由于欧盟出现了严重的债务危机,对金价产生刺激,黄金再次出现与美元“比翼齐飞”的特征,当不久前巴菲特、索罗斯、保尔森这三个投资界的大鳄相继推出了上季度的投资组合报告,黄金在其投资组合中的重要位置也再次凸现。

第一阶段：1月-3月下旬，金价在1100美元附近盘整

这段时间，金价影响因素呈现出较为复杂的情况，表现在价格走势上为上下剧烈波动形态。欧元区债务问题较为突出的时候，金价上涨多是由于市场避险资金入场引发。但是欧债问题缓和的时候，金价有时会跟随欧元走势。1-3月份有两次突发政治事件对金价影响较大。3月3日，希腊政府通过预算削减方案，引发希腊大规模罢工事件，金价突破1140关口。欧盟在3月26日公布的希腊债务问题解决方案的同一天，美国传出韩国军舰被朝鲜鱼雷击沉的消息。避险需求在此突发事件影响下带动金价瞬间上扬10美元，突破1100整数关口，此后金价开始启动。

第二阶段：3月下旬-6月末，金价持续上涨

从3月下旬开始，黄金价格开始启动，在6月21日创下历史新高，到达1264.9美元/盎司。后又在1240附近持稳。由于市场整体避险情绪浓重，多个机构做多黄金，金价在此阶段上涨动力强劲，期间也有突发事件偶尔出现金价大幅波动。

金价的几次上涨，依然与欧债问题紧密相关，间有技术因素影响。金价的几次下跌则有其突然性，当然也有技术因素影响。此阶段另一个值得关注的时间是人民币汇改后大幅升值，之后金价稍作整理后大幅下挫。原因在于人民币汇改对其他风险资产为利好消息。

第三阶段：7月份金价震荡下行

进入7月份，金价进入震荡下行趋势。先后三次下档整理，在1200和1190两个价位分别整理约两周和一周时间，后又下挫至1160附近，仍然显示出整理趋势。由于美国经济数据走弱，市场担忧美国市场，带动欧元兑美元上扬。金价从7月1日开始大幅下挫，当日连续突破1230，1220，1200关键支撑位。之后金价在1200位置盘整两周。随着欧元兑美元从6月底开始反弹，以欧元计价的黄金价格也开始大幅下跌。由于以欧元计价的金价跌破支撑位，市场抛售黄金较多，7月16日，金价从1200跌至1188支撑位。之后金价在1190附近盘整约一周时间。

第四阶段：8月份来开了金价上涨的大幕

黄金上涨动力还是来自于强烈的保值避险需求，欧洲债务危机持续恶化，使得全球宏观经济前景存在很大不确定性，加上通胀预期，使黄金成为投资宠儿，创下1264的历史新高。黄金从金融危机以来持续走强，仍是其资产“避风港”特性的体现，在目前全球股市低迷的背景下，黄金也受到更多资金的关注。

随着实物黄金支持的交易所上市基金(ETF)在全世界范围内的普及度越来越高，投资ETF成为人们投资黄金的一种重要手段。黄金价格连年上涨，促使投资者积极投身黄金市场，推动ETF快速成长。另一方面，ETF购入的黄金数量增加，反过来提升了黄金需求，刺激黄金价格继续飙升。

全球8大主要黄金ETF的监控数据显示，截至2010年12月3日当周，全球8大黄金ETFs持仓总量为1,726.564吨，较前一周增加14.72吨。

2011年黄金市场展望：

预计2011年初黄金价格将上涨至1500美元附近，2011金价可能上涨至1600——1700美元附近。

直接原因是美国近期实行第二轮量化宽松政策，直接增加了国际市场的流动性，美元持续贬值，我们同时预测美国这种宽松的货币政策将持续12-18个月，大宗商品价格、贵金属、基本金属价格上涨将获得持续支撑。此外，包括亚洲、非洲多个国家对黄金的需求还将持续攀升，这也将推动金价上涨。

因欧元区债务危机使市场的黄金买盘情绪正在不断增加，而且一些官方机构也持续的活跃在黄金的买方市场上，同时珠宝行业也于10月份进入了需求较为强劲的季节。并且一些新兴市场国家的经济增长也为黄金的工业需求提供了支撑。目前美元在国际货币体系中角色的不确定性，外加欧元区债务危机引发的担忧情绪，以及中国不断上升的通胀压力，都给金价提供了不小的支撑。尽管近期金价出现修正式走势，但预计在未来两年内市场的避险情绪仍然对黄金有利，从而提升金价。

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