上周本报刊发关于白银投资的消息后，不断接到投资者的电话，询问在目前国际金价振荡的情况下，白银投资是否还有前景。

为此，记者采访了兴业银行郑州分行资深交易员马晓军。

在分析了白银为何今年涨势如虹甚至超过黄金的原因后，结合各种因素，他分析说，未来一段时间，白银投资的前景仍可期。

【价值分析】过去两年中一直被低估

“2010年初至今，白银价格整体呈现振荡上行走势，白银价格最低14.7美元/盎司（3685元/千克），最高 29.36美元 /盎司（6585元/千克），截至11月16日，白银今年累计涨幅已达到52%，最大涨幅达到75%，而黄金今年累计涨幅23.5%，最大涨幅30%，相比之下，白银表现远远好于黄金，投资白银的收益率亦比黄金高出2倍不止。”马晓军先从数据回顾了今年白银值得关注。

在他看来，白银今年的优异表现主要取决于以下几方面：首先，白银在过去两年中一直被低估。

其次，美联储第二轮量化宽松政策为今年白银的大幅上涨提供了强大的助推力量。

最后，主力资金大举建仓。自8月白银开始上涨以来，国外主力资金开始大举建仓做多白银，为白银价格上涨起到了推波助澜的作用。同时，世界各主要现货交易所的白银库存也出现了明显的减少。

【后市判断】有望掀起新一轮的上涨

对于白银在未来几个月的走势，马晓军表示，美元贬值、人民币升值在未来一段时间里仍是市场的主流，这将对白银走势构成利好；如果欧元兑美元能够回升的话，也将对白银构成利好；再者，虽然中国国内通胀压力凸显，但从中长期来看，控制通胀率存在一个较长的效用周期，至少在一段时间里，通胀率不会迅速回落，中长期的通胀预期将继续对黄金白银构成利好。

当问到给投资者什么操作建议时，马晓军说，白银8月末突破19.8美元/盎司后，之前两年形成的大三角形整理区间告破，“根据形态理论，白银理论上涨高度应为31~32美元区间，届时国内白银价格有望达7000元/千克以上”。

他也指出，近期由于多重利空因素打压，黄金白银自高位回落，预计黄金有望在1350美元（290元）附近企稳，白银有望在25美元（5600元）附近止跌，加上年末节日较多，金银饰品的消费需求提振，黄金白银在企稳后有望掀起新一轮的上涨。

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