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消费旺季即将到来 黄金将再掀秋季涨势

作者:中国证券报日期:2010-09-06人气:1090 评论: 条发表评论

全球经济低迷、货币长期宽松的预期支撑了黄金和债券价格,预计即将到来的消费旺季可能成为“秋季涨势”的触发因素。

自2009年4季度成功突破1000美元/盎司之后,黄金在2010年上半年进入了略显沉闷的中期盘整,经过六个月的震荡终于稳定在1100美元附近。从4月份开始,金价打破下降趋势,逐步走强,按照驱动因素的不断转换可以划分为三个阶段:

其一,欧洲主权债务危机令资金流向安全资产,欧元兑美元从1.35跌至1.87的同时,黄金升至1250美元/盎司的历史高点;

其二,5月中旬,欧盟和IMF联合推出了总额高达7500亿欧元援助希腊计划。同时欧洲各国均启动了财政紧缩与改革,市场信心逐步恢复。避险资金流出,金价回撤到1160美元附近;

其三, 8月初,中国六部委联合发布《关于促进黄金市场发展的若干意见》,其中关于推进黄金ETF和增加黄金进出口经营权的信息,令市场期待中国黄金需求的快速增长。而美非农就业人数大减13.1万,令市场形成了对美联储重启量化宽松的期待。金价顺势重返1200美元上方。

当前宏观经济形势对黄金价格形成了多种影响:

首先是复苏放缓,通缩风险令金价承压;但同时资产替代效应导致资金增配债券、黄金等确定性资产又对金价有所支撑。不过这两个因素目前不占主导地位。

其次是货币政策长期宽松导致美元长期对内和对外贬值概率增加,这是支撑黄金稳步走强的核心动力。

最后是经济不景气影响税收收入,美国财政预算压力增加,陷入希腊式困境的风险将支撑黄金价格。并且,如果美元和美债将失去避险资产的地位,则对黄金、债券的需求将异常强劲。

另外,南非考虑修改矿业法并收回部分外国公司的探矿权,可能刺激铂和钯的价格上涨,这对贵金属整体有向上的影响。

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