黄金牛市催生出各类创新黄金理财产品，继此前的挂钩黄金结构型理财产品之后，民生银行近期推出国内商业银行领域第一款自主管理型黄金投资理财产品。该产品“近可攻、退可守”，投资期限内金价上涨达到触发条件，则直接获得现金收益；若金价未如预期上涨，银行向客户支付实物金条，比较适合本身已有黄金投资需求的投资者。

最差结果仍有翻身机会

虽然是挂钩黄金的产品，民生银行近日推出的“非凡资产管理黄金投资系列理财产品”收益分配模式颇具新意。该产品的主要收益来源于金价的上升，金价的波动直接影响到投资者的理财本金和收益。若该款产品投资期限内，金价上涨达到10%（含）的触发条件，则提前到期，银行向客户分配现金收益；若金价涨幅大于等于4%小于10%，产品到期银行向客户支付本金和收益（如有），如果金价涨幅小于4%，则银行向客户支付与其认购时的黄金克数相等的实物金条和收益（如有）。

与市场中常见的挂钩股票的结构型理财产品不同，挂钩股票的产品到期时最差只有本金或部分本金返还，本次投资到此为止。而民生银行此款产品虽然不保本，但最差也可获得金条，也就是说未来还有回本甚至盈利的可能（前提是投资者看好金价长期走势）。

当然，此款产品与其说是一款理财产品，不如说是具有投资属性的实物金购入形式。当金价按规定上涨时，其特性类似账户金，直接获得上涨的收益；而若未达到规定涨幅时，此产品就提供了一个低成本购入实物黄金的机会。

投资成本低于实物金条

实物黄金相比账户金虽然具有“看得见摸得着”的优势，但是投资成本相对较高。投资者在商业银行购买实物金条时，一般需在金价基础上支付10-15元/克不等的销售费用，如购买工行“如意金条”，每克要在金交所现货金价基础上加10元；建行“龙鼎金条”和中行的“吉祥金条”均自行报价，记者昨日根据两家银行的报价与金交所当时现货金价比较，每克约有升水13元左右。而民生银行该款产品仅向客户收取5元/克的金条加工费，也就是说投资伊始，就已经每克便宜5-10元了。若产品终止时银行向客户分配现金，预先收取的金条加工费将退还客户。值得一提的是，目前非银行机构出售的金条中，只有中金黄金的金条向客户收取5元/克的金条加工费，但必须在1年后才可提取实物黄金；若要当场提取实物黄金，金条加工费依然为10元。

目前，民生银行24家分行均已具有黄金回购业务资格。若投资者获得的收益是金条，民生银行可为其办理金条回购业务，回购费用仅为2元/克。与之相比，工行“如意金条”回购费用为3元/克，建行“龙鼎金条”、中行“吉祥金条”回购价与工行类似。综合来看，无论是买入价还是回购价，兴业银行此款此款理财产品都较现有的渠道具有一定优势，可算是一种“曲线”购买实物黄金的新方式。

本金可变成黄金

“此款产品的风险度在我们行被定位为3级，风险不大，比较适合想把部分资产配置黄金的投资者。”鲁丽罗昨日对记者表示，“虽然此款产品为非保证浮动收益型，但有实物金条兜底，投资者更放心”。

据悉，民生银行的“非凡资产管理黄金投资系列理财产品”投资期限为1年，起购金额仅需5万元人民币，由民生银行金融市场部贵金属团队和国内著名黄金专家担任投资顾问，主要投资品种是上海黄金交易所黄金品种。每克黄金的认购价暂定为275元/克，最终收益按实际建仓价格计算，认购价与建仓价的差额银行会在产品终止时返还本息。

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