春节至今涨幅已超25%，高于黄金12%的涨幅

黄金价格大涨，白银也随之翩翩起舞。作为最便宜的贵金属，今年以来白银的"成绩"着实引起了不少投资者的关注。最重要的是，与其它投资产品来比较，白银的投资门槛要低出许多。随着价格水涨船高，白银的投资性也正被认同起来。不过，必须注意的是，收益与风险是成正比。

门槛低不足千元可入市

当“炒金”话题成为热点的时候，“炒银”每次都会随之被热议起来。今年以来，全国各地又再度传来了白银市场火爆的消息。上海黄金交易所的数据显示，整个5月，该所仅Ag(T+D)的成交量就已经比去年同期暴涨668%，成交金额近200亿元。

造成这一现象的主要原因是白银投资门槛低。据了解，国内白银的投资品种主要可分为上海黄金交易所的Ag(T+D)和现货白银。Ag(T+D)，即白银延期交收交易品种，与Au(T+D)操作规则一样，采用保证金形式，每手合约对应的实物为1千克，可以多空双向操作，也可进行实物交割。

以昨日Ag(T+D)收盘价格4070元/公斤计算，每手保证金为10.5%—15%不等，白银的投资门槛仅五六百元。相较于眼下须三四万才能进场的黄金来说，吸引力自然不在话下。据了解，目前在民生银行、兴业银行、深发展和工商银行已开辟炒银业务。

波动大风险高于黄金

另一方面，白银的赚钱效应也是吸引投资者入场的关键因素。据了解，今年春节过后，国内白银开始冲击4000元/公斤大关，截至目前，白银的涨幅已经涨超了25%，而黄金也不过12%左右。

“从历史数据来看，在黄金和白银同涨同跌的行情下，白银的波幅会比黄金更大。两三年前，就曾发生过白银一天之内下跌20%的事情。”金顶集团总裁陶行逸昨日告诉记者，若黄金是大盘股的话，白银只是个小盘股，人为操纵因素很大。“上世纪七八十年代，美国亨特兄弟就一度掌握全球1/3的白银，市场完全被其操纵。”

此外，陶行逸还认为，除了白银市场的波动幅度大，风险与之成正比之外，大量国内投资者对白银市场缺乏专业经验，目前还是小众的投资品种，因此还是应该谨慎介入为宜。

提醒

白银回购渠道少难兑现

若怕Ag(T+D)价格波动剧烈，杠杆放大十倍的风险太大，购买现货白银则安全许多。广东粤宝首席黄金分析师朱志刚表示，正因为这点，这几个月公司白银的销量格外火爆，“我们每个月一般会进10公斤现货，6月份才过去一个礼拜已断货。4月份还有人一次性买了15公斤。”

不过，朱志刚告诉记者，现货白银的投资价值不明显，需要有做长线的心态，一般至少要持有两年以上，获利才会比较明显。以2008年银条价格约2.7元/克为例，目前的回购价格也未超过4元/克。

此外，现货白银虽然价格低，但是回购渠道也远不如黄金，目前广州仅广东粤宝一家开辟了白银回购业务。同时，白银的损耗较大，因此买卖的价差也会更大。据悉，昨日现货白银卖5.68元/克，而回购价格仅3.9元/克左右。

动态

年内白银价格或看涨

“若说今年白银的涨幅超过黄金了，还得相对来看。”金顶集团总裁陶行逸告诉记者，白银的波动幅度一向比黄金大，但国际金价现在已经突破去年的高位，再创历史新高了，而白银仍未突破前期高点20美元/盎司关口。

陶行逸认为，白银接下来还会跟随黄金上涨。眼下经济复苏还不容乐观，现在白银还主要用于工业需求，主动性上涨的动力并不足。但也正因为世界经济有二次探底的风险，在未来较长一段时间内，避险需求仍是市场的主题。黄金是避险资金的不二选择，而白银作为黄金的替代品，跟随黄金一同上涨的可能性大。

广东粤宝首席黄金分析师朱志刚也认为，从金本位角度看，1克黄金兑换白银的数量从过去的15克升到了现在的68克，这说明白银价格已被远远低估。

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