最近黄金可谓是将避险工具的功能发挥得淋漓尽致。随着欧洲债务危机愈演愈烈，黄金受到了投资者的青睐，在过去几个月的时间里黄金基本上与美元同步上涨。

黄金的再次爆发有着深层次的原因。今年年初国际大宗商品以及主要股市先是在中国提高存款准备金的打压下开始了第一轮回调。随后从4月份开始欧洲债务危机全面爆发，中国也公布了挤压房地产泡沫的政策，从而引发了资本市场的第二轮回调。目前国际金融市场恐慌情绪非常严重，资金可以说是无处可去。我们看到，从4月份开始美国国债收益率开始大幅下降，期间黄金也从1100美元直扑1200美元，反映了国际资金集中流入相对安全的美国国债市场以及黄金市场，从而使得黄金与美元同时上涨。近日纽约商品交易所黄金期货突破了1200美元，距离去年12月创造的高点仅一步之遥。

目前全球陷入了主权债务危机可能造成经济二次触底的恐慌，避险情绪将继续对黄金的走势起主导作用。欧盟和国际货币基金组织虽然先后通过了1100亿欧元以及5000亿欧元的援助计划，但是一方面因为要求希腊紧缩财政，希腊国内的不满情绪将使援助方案难以实施；另一方面，如此庞大的救助资金其融资可行性受到市场怀疑。而且从整个欧洲来看，希腊目前只是主权债务危机爆发后倒下的第一张多米诺骨牌，其他国家如葡萄牙、西班牙、爱尔兰等同样面临着严重的财政危机。

从2009年初至今，全球主要股市已走完了一个上涨周期。在退出政策及欧洲债务危机的打压下，主要股市均面临回调风险。而未来最大的黄金消费国中国正处于房地产市场的调整期，国内投资渠道的缺乏将使黄金的投资需求呈爆发性增长。因此，从全球范围来看，黄金将继续发挥其独特的魅力。主流资金的动向充分说明了这一点，全球最大的黄金ETF-SPDR自3月份以来连续大幅加仓，目前持仓达到1192.15吨，为历史高点。CFTC公布的基金持仓已接近去年12月的高点，资金同时流入期现两个市场充分说明了对黄金后市的乐观态度。

上周公布的美国非农就业人口增加29万人远超预期，但仍然难敌主权债务危机的影响。黄金上周五上涨，显示出了主权债务危机对黄金市场的主导作用。截至昨日北京时间19时，现货黄金上涨1.03%，报1215美元/盎司，离历史高点1226.8美元/盎司一步之遥，显示避险情绪仍然难以消除。因此，在主权债务危机前景明朗之前，黄金将继续发挥其独特的避险作用。从技术上看，黄金从2009年12月至今形成了一个大圆弧底，若能有效冲击前高1126.8美元，黄金将形成圆弧底突破，中期将有150-200美元的上升空间。

更多