瑞银(UBS)周二(3月30日)发表研究报告指出,截至今年1月1日,全球铂金持仓量为680,021盎司;接近3月底,铂金ETF持仓量已经增长了267,248盎司,这其中大部分源于美国持仓量的增长。

在此期间,伦敦ETFs的持仓量下滑了51,990盎司,瑞士苏黎世银行(Zuercher Kantonalbank)铂金ETF持仓量也只是录得9,645盎司的增幅,与此形成鲜明对照的是,截至3月30日纽约ETFs铂金持有量为309,593盎司。

从全球来看,1月和2月平均每周ETF的铂金持有量增幅总计31,000盎司,3月份仅为2,500盎司,反映了不仅仅是新设立的ETF的放缓,而且反映出伦敦铂金市场不断出现净清算趋势。

对于钯金而言,趋势颇为相似。2010年初全球持仓量为117万盎司。自美国1月4日创立钯金和铂金ETFs合约以来,所有的ETF持仓量增至166万盎司,这主要是由于美国的ETFs净流入519,467盎司;伦敦ETFs的持仓量仅小幅增加了7,546盎司而瑞士苏黎世银行钯金ETFs持仓量则减少了32,151盎司。

如同铂金一样,美国ETFs的买盘兴趣3月份大幅受挫。从全球来看,1月和2月平均每周ETF的钯金持有量增幅总计52,000盎司,但3月份仅为18,000盎司。

瑞银认为,3月份持仓量的放缓并不意味着市场看跌。今年前两个月市场属于过热,虽然今年铂金和钯金的基本面大大改善,但相信这样的速度继续下去不大现实。

瑞银指出,铂族金属市场已向一个新的美国投资集团打开,估计今年这些ETF持仓方向比较困难,因为该行没有一个完全类似的先例。该行可以通过苏黎世和伦敦的ETF的历史流动纪录,来推断美国投资者可能产生的情绪。对于铂金而言,尽管基本面改变,使得2008年下半年投资者纷纷清算,但自那以后ETF的持有量不断上升已成为普遍现象。

钯金2008年没有遭遇类似经历,投资者以买盘为主,并持有多样化品种。还可以期待美国黄金和白银的合约,以试图找出未来可能的方向。

瑞银指出,这些比较虽然不是完美,但的确表明美国的铂金和钯金投资者将保持净购买趋势。2009年,在没有美国合约的市场情况下,全球铂金ETF的持有量上升了128.4%,钯金持有量上升了75.8%。

仅在今年年初至今,铂金持仓量已经增长了39.3%,而钯金持有量增长了42.3%。预计今年底之前很可能会增加一倍,但瑞银预计,与2009年情况不同,钯金将比铂金吸引更多的ETF兴趣,从而保留今年迄今的优势。

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