【开利财经消息】自中国黄金储备迅速增加的消息公布后，央行是否进一步增加黄金储备受到各方关注，不过官方并未明确表示未来是否仍会增持。爱建证券研究员张志鹏称，以目前我国央行1054吨黄金储备来计算，我国黄金储备在整个外汇储备资产中占比仍只有1.59％，与一些西方发达国家相比，差距仍然非常明显，比如欧元区国家黄金在外汇储备中占比达到了60.8％。

“从外汇储备多元化以及人民币国际化的视野来看，未来还有进一步增加黄金储备的可能性。当然增持黄金将是一个长期行为，而外汇管理局公开黄金储备增加的信息可能意味着增持黄金行为在短期内告一段落。”张志鹏如此说道。中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌博士说，为了救经济，全世界都在印钞票，通货膨胀肯定在不远的将来降临，黄金最大的作用就是对冲通胀风险。他认为，目前中国持有的黄金储备量还不是很大。中国黄金协会副会长侯惠民也建议，中国的黄金储备应该在5000吨。

来自世界黄金协会的数据显示，从去年12月至今年3月，世界各国央行、地区或组织净增加黄金储备9.2吨，其中增持黄金最大的央行为俄罗斯和委内瑞拉，分别增持27.8吨和7.5吨。有分析人士认为，今年各大央行有望从黄金净卖出角色转变为净买入角色。

“中国因素”浮出水面

【开利财经消息】外汇管理局局长胡晓炼日前示，目前我国黄金储备已达到1054吨。在各国公布的黄金储备中，我国排名第五。2003年以来我国黄金储备迄今已增加454吨，昂首步入世界仅有的六个黄金储备超过千吨的国家之列。这一消息一经公布后，国际金价在时隔两周以后首次突破900美元/盎司强阻力，短期利好作用十分明显。黄金是外汇储备中非常优良的资产，考虑到中国在国际上的地位不断提升，寻求更为平衡的外储资产组合是正确且非常积极的举措。

避险保值功能是增储主因

实际上，早在金融危机爆发以前，国内就有提高黄金储备量的呼声。但在当时，作为新兴货币的欧元的表现十分坚挺，且欧元处于上行通道内，在外汇储备多元化的过程中增持欧元储备削弱了黄金的储备货币地位。而在金融危机爆发以后，包括欧元在内的非美货币也开始显现出本身的各种不足之处，在资本市场动荡的冲击下，欧元的表现甚至更要弱于美元。此前，“欧元之父”蒙代尔也曾表示，尽管欧元与美元还十分强大，但对于不使用这两种货币的国家来说，黄金仍然是重要资产。

从对抗通胀的角度来看，在过去近十年的商品大牛市中，黄金表现出了良好的保值功效。相比而言黄金更加具备了更客观的“价值尺度”功能。而在去年第三季度以来，商品价格受到金融海啸冲击而大幅下挫，黄金价格在此期间却表现的异常坚挺，每盎司黄金与每桶原油价格比值在此期间一度攀升至28：1历史高位。可以说，这一轮牛熊轮回检验了黄金的避险保值功能，而这正是包括各国央行在内的各种机构始终保持巨量黄金储备的主要原因。

3月份，美联储宣布购入3000亿美元的长期国债，全球范围内刮起一股“美元贬值”的飓风，加上欧元区各国政府效仿美国推出量化货币宽松政策，为未来通货膨胀埋下隐忧，使得中国外汇储备的科学管理再次成为国人关注的焦点，毕竟市场可以印刷纸币，但却不能印刷黄金。本次金融危机应该说一次很好的风险教育，持有高达两万亿美元美国国债的中国，未来极有可能加大增加黄金储备的力度以对冲货币市场风险，而不是“把鸡蛋放在同一个篮子里”。

黄金供求偏紧格局可能加剧

在金融危机全面爆发以后，各国央行出于对本国金融安全的考虑，惜售心理强烈，大量减少黄金的抛售数量，因此官方售金在2008年比2007年度减少超过一半，仅有不足300吨。其中，央行售金协议（CBGA）成员国售金量大幅减少。据统计，自2004年以来，CBGA售金量逐年下降，至去年更创下协议签订以来的最低点。显然，CBGA国家减少售金量与中国逐年增加黄金储备的动机是一致的。

从2008年第四季度开始，黄金的避险保值功能由于金融海啸的冲击而被发挥到了极致，以各大黄金ETF大量增持黄金储备为标志，黄金的投资性需求大幅增长，全年黄金供需缺口保守估计也达到220吨。从国际黄金的供给比例来看，在三种主要供给来源，即矿产金、再生金及官方售金中，矿产金在比重上仍然占有绝对优势。因此，在矿产金产量难有更大提高的情况下，以及央行售金规模减少的背景下，黄金市场本身就处于供应偏紧的格局中。中国增持黄金储备，有可能带动日本和印度及中东国家增加收购黄金的进程。尤其是同样持有大量美国公债作为自身外汇储备的日本，出于对金融安全的考虑，极有可能效法中国的做法。这无疑会加剧黄金市场供求偏紧的局面。

关注黄金市场的“中国因素”

随着全球化进程的深化发展，我国政府贯彻“国际货币体系多元化、合理化”的基本方针，中国央行明确了人民币国际化的战略，继续增加黄金储备规模可以说是顺理成章的事情，而这势必加剧黄金市场未来的供需紧张。到目前为止，中国的黄金储备增量还全部产生于国内市场，对国际市场的影响相对较小。但是，随着人民币继续走强，在避险需求的推动下，中国对国际金市的影响在未来还将逐渐放大，金市“中国因素”正在逐渐浮出水面。

中国黄金储备要提速

【开利财经消息】国家外汇管理局日前发布《2008中国国际收支报告》，一系列数据清晰地表明，尽管在金融危机中我国难以独善其身，但我国外汇储备和投资依然处于盈利水平。在这个报告发表的同时，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼同时发表谈话，第一次向外界披露了我国黄金储备的基本情况。据介绍，我国黄金储备目前已达到1054吨，在世界黄金储备大国中排名第五。

黄金储备在稳定国民经济、抑制通货膨胀、提高国际资信等方面有着特殊作用。但是，中国在30年来的改革开放过程中外汇储备急剧增加，而黄金储备长期处于一个较低的水平。在2001年和2003年，中国黄金储备只有394吨和600吨，此次虽然通过调整突破了1000吨，但在外汇储备中的比例仍然只有不到2％的水平。出现这种情况，当然是有原因的。自1971年美国尼克松政府关闭“黄金窗口”以后，“金本位制”逐步解体，黄金储备的重要性已大大降低，特别是黄金储备在流动性上有局限性，其收益率从长期来看基本为零。

对我国这样一个急需通过外汇增值来壮大国力的国家来说，流动性和收益性都相对较差的黄金储备受到冷落也在情理之中，特别是面对长期的美元升值状态，增加美元储备理所当然是首选。但是，此次金融危机却以无可替代的事实发出警告，由于美元作为一种国家主权货币不可避免地受制于美国经济走势的影响，黄金储备在我国的经济运行中依然有其重要作用。特别是当美国为了拯救本国经济而孤注一掷地“滥印美元”导致美元加速贬值的时候，黄金储备的资产安全性价值再一次鲜明地体现出来。中国应该加快增加黄金储备的速度。

目前，世界上只有6个国家的黄金储备超过了1000吨，说明世界上绝大多数国家的黄金储备都比较少。这是长期以来美元主导国际货币体系的结果，也是这次金融危机之所以一发而难收的一个重要原因。相信世界其他国家对此都有共识，也正采取必要措施增加黄金储备，而这势必会促使黄金价格出现新一轮上涨。事实上，最近一个时期，国际黄金市场的价格正在不断上涨之中。目前是不是进一步增持黄金的最佳时期？这是一个十分严峻的问题。最近一两年，中国在国际金融市场上留下的教训不少，一个带有共性的教训便是以投机来代替了投资。因此，一方面应坚定不移地继续增加黄金储备，但在这一过程中，又必须坚持秉承稳健、安全的原则，力戒浮躁心理。（来源：金融界）

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